肖永志:期货交易赢的概率不是50%。

交易不是有50%胜算的游戏。投资者不要盲目操作。在交易之前，他们应该做扎实的功课。在交易中，他们不仅要坚持自己的投资理念，还要正视现实，调整自己的交易策略来“迎合”现实。

期货市场是多空博弈市场，多空持仓总量相等。所以很多投资者认为期货交易是一种有50%胜算的投资。只要能成为“聪明人”，赚钱就是一个轻松的游戏。但实际上，期货市场并不是一个看似简单的一对一的平等交易，多空头寸的“实力”并不对等。

多头和空头的实体是不对等的。

这种不对称表现在以下四个方面:

1.多空持仓分为不同的持仓，少数持仓较大，多数持仓较小。

2.多空头寸对后续资金的补充(后备力量)存在差异。从另一个角度来看，也可以理解为少数大仓位的主体普遍仓位较低，而大部分小仓位的主体普遍仓位较高(重仓甚至满仓)。

3.多空在基本面研究、技术理解、交易操作熟练程度上有明显的差异。

4.在“交易”交易操作中，多空头寸的熟练程度是有差异的。

以上四点差异使得多空各方在期货市场的投资得到不同的结果，导致期货交易的胜率实际上并不是50%的概率。

利润是开仓和平仓的组合。

如果一单交易要盈利，离不开两个动作，一个是开仓，一个是平仓。不开仓就不会有交易，钱也不会自己跑到你的账户里(利息除外)。而且，开仓前的盈利还是“虚”盈利。只有平仓浮单，账面上的利润才能转化为实际资金。

很多投资者误以为期货交易是一个有50%胜算的游戏，其实不然。建仓后，投资者将面临更加复杂和困难的平仓行动。“懂买是徒弟，懂卖是师傅”指的是“卖”(平仓)的重要性，只有“卖”(平仓)对了，才能赚。

50% n次是实际中奖概率。

从开仓到平仓，可以是一秒之内，也可以是几分钟、几小时，甚至几天、几个月。但无论间隔多长时间，价格总是在变化的，而且往往是来回反复变化，而不是往一个方向跳。

所以你不能“确定”(保证)价格后期会继续朝着你持仓的方向运动。你必须在价格波动到一定程度的时候重新评估和判断价格走势，这其实相当于又一次“50%”的概率交易。实际上，交易的胜率将是50%的n次方。

即使在向上(向下)的价格波动中，做多(做空)的投资者也可能不赚钱，甚至亏损。菜籽粕(2581，11.00，0.43%)期货201401 5-2月合约就是一个很好的例子。菜籽粕1401合约价从2013年5月的2100元/吨附近上涨至13年2月的阶段性高点2744元/吨，涨幅30.5%。但在期货价格上涨的过程中，至少经历了四次比较大的回调。如果期间投资者的多仓选择不是特别好(包括仓位管理不当)，或者因为期货价格的回撤而“动摇”，那么很可能以亏损收场。

如何操作才能盈利？

第一，要对期货价格的方向做出大致正确的判断，即大方向(中长线)一定要明确，小方向(短线)也要能准确判断，同时微观方向(超短线如日内)也要能更好的分析和面对。“大中小”的方向可能相互矛盾，这就考验投资者是运行“滚动式”重复操作，还是采用金字塔(或其他方法)来应对，这就涉及到仓位管理问题。

第二，仓位管理一定要适当，一定要根据不同的可能趋势进行调整，而不是单一的固定仓位管理方法。

第三，认清交易的基础——交易周期和基础。绝对不能把日内交易放大延伸到半夜，中线交易的单子也不要太容易被日内价格的反复波动所动摇。

第四，对于所谓的交易“依据”(比如糖种植面积下降的预期)，一定要合理的将预期与现实进行比较，两者的偏差将是市场炒作的空间。交易者必须正视现实，调整交易策略来“迎合”现实。

交易不是有50%胜算的游戏。投资者不要盲目操作。在交易之前，他们应该做扎实的功课。在交易中，既要坚持自己的投资理念，又要正视现实，调整交易策略“迎合”现实，才能在50%的第n次胜算中胜出。