雪球经纪人怎么赚钱？

在雪球游戏中，券商作为“交易对手”，与投资者共同承担持仓风险。券商的报价就是其愿意承担的风险对冲成本。

经纪人持有股票的多头头寸，在某些情况下，他们需要对冲一些头寸。而国内做空的工具并不发达，雪球结构就是通过发行雪球结构向投资者购买看跌期权来对冲可能的下跌。

说白了，券商可以低风险赚钱，发行雪球结构。这一切的前提是券商能赚钱！

那么，券商是怎么做交易的呢？刚开始和我们炒股一样，但是随着股价跌的越多，券商会越买越多，持仓越来越多。这时候就用上了雪球机构。

雪球结构中包含了很多希腊字母。为了方便你理解，忽略一些细节做一个简单的解释:比如某一点，股票价格10元，名义本金10万元，买入价7元，买入价10.5元，收益率18%。券商50万股(假设delta的绝对值为0.5)。股价跌到9元时，券商可以买入654.38+0.5万股，股价继续跌到8元时，可以再买入20万股。如果价格回到9元，10元，那么依次卖出20万股，卖出15000股。这时候就有利润了。

如果价格一路走低，敲价的时候头也不回怎么办？券商只需要保持仓位成本低于投资者，那些滚雪球的投资者就会买单抄底。大多数投资者总想找一个有人垫底的产品，却从来没有发现自己每次都在给别人垫底。

如果价格没跌，1个月股价就涨了5%。假设此时触发敲除，投资者收益为18%除以12，即1.5%。交易结束了。至于券商，他们的股票因为上涨赚的更多。

高波动性对券商更有利，因为容易获得对冲收益。波动率低对投资者有利，但不代表券商就一定亏损。售后市场的波动情况是判断的重要依据。

简而言之，股票每天、每个月都有上下波动，自营交易员通过高卖低卖赚取差价，然后将部分差价支付给客户进行息票。只要利润能覆盖券面，就有盈利。平台盈利的说法，更像是以大卖场的心态和经验从事财富管理的职业。