世纪大骗局1998香港金融保卫战
这里先简单回顾一下东南亚的金融危机，然后重点分析一下人们津津乐道的香港金融保卫战。与人们通常认为的香港金融管理当局在阻击索罗斯等国际金融机构上取得全面胜利不同，我认为香港金融管理当局陷入了一场精心设计的骗局。
在日本失去的十年的长期衰退中，东南亚国家的经济发展取得了令人瞩目的成就，先后产生了韩国、台湾省、香港、新加坡等亚洲四小龙和泰国、菲律宾、印度尼西亚、马来西亚等亚洲四小龙。
这些国家在经济快速发展的过程中也积累了很多问题。这些国家大多实行固定汇率制或有管理的浮动汇率制，为快速发展积累了大量外债，长期巨额经常项目赤字，资本市场泡沫严重，具备了被打击的内在条件。
从外部因素来看，为了将出口竞争力从65438提高到0994，人民币一次性贬值50%，显著提高了中国在亚洲的竞争力，对四小龙、四小龙形成了更大的压力。另一个更重要的外部因素，即美国在1990年代初推行的强势美元政策，为这些国家的资本外流创造了条件。
以美国索罗斯为首的对冲基金，长期以来对东南亚的肥美小龙和小虎垂涎三尺，视其为中餐。他们早在1994就进行了试探性攻击，后来因为觉得时机不成熟而放弃了。
当时间从1997来临时，我们是不会放过的。首先从实力相对较弱的四虎入手。1997年2月，索罗斯等人大量抛售泰铢，同时买入泰铢远期合约，进行远期外汇掉期交易。泰铢贬值是它的利润，泰国稍有抵抗就被打败了。
6月，泰国财政部长在政治压力下辞职，惊慌失措的国内企业购买美元来对冲外汇风险。外汇平准基金的介入导致外汇储备损失惨重，国内居民信心危机没有缓解，这是银行无法控制的。1997年7月，泰国被迫放弃固定汇率制，汇率开始自由浮动。随后半年，泰铢兑美元汇率从26跌至55。此外，亚洲危机有蔓延到其他国家的迹象。
以索罗斯为首的对冲基金等国际金融机构迅速席卷东南亚，以同样的方式击败了马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等所谓的亚洲四小龙，随后亚洲四小龙岌岌可危。
为了更容易理解，这里简单介绍一下汇率制度，分为浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、固定汇率制度、联系汇率制度。从金融危机尤其是货币危机的历史来看，发生货币危机的国家一般都是固定汇率制或者有管理的浮动汇率制，限于篇幅我在此不深入解释原因。
联系汇率制度，又称货币发行局制度，是固定汇率制度的一个极端例子。货币发行局制度储备一个国家或地区以储备货币计价的货币存量和资产(通常是储备国的政府债券，如美国国债)，香港以美元为储备货币。当储备货币存量足以包括全部基础货币(通常称为M2)时，就可以实施货币发行局制度。
以香港为例，港币与美元的汇率确定为7.8。与金本位制一样，发钞银行在发行港币时必须交出等值的美元作为抵押品。香港放弃对货币政策的控制，完全跟随美联储的货币政策。港币和美元在7.8的很小范围内波动。
如果了解联系汇率制度，很清楚，只要香港有足够的外汇储备，不偷港币，港币几乎等于美元，货币发行局制度的进一步发展就是美元化。从65438到0997，香港外汇储备960亿美元，财政状况良好。攻击其联系汇率制度是没有根据的。
在国际金融资本的支持下，以索罗斯为首的对冲基金席卷东南亚。作为四小龙之一的香港尤其惊恐，时刻保持警惕。值得注意的是，泰国发生金融危机的7月，香港恒生指数不跌反升。
可惜香港当局没有注意到这个信号。通过对香港联系汇率制度的了解，我们知道攻击港元是没有依据的。你以为靠发动货币战横扫多国的索罗斯不知道吗？连英国都被他打败了。索罗斯当然知道，通过港元远期外汇掉期是不可能盈利的。那他攻击港币的目的是什么？
香港恒生指数在7月泰国金融危机的情况下奇怪的上涨是可以理解的，1997，这是国际对冲基金做空恒生指数的开仓期。
到1997 10，形势急转直下，香港危机开始爆发。导火索源于10年10月20日，台湾省央行放弃支持新台币，新台币随即贬值9%。台湾省和香港联系并不紧密，但台湾省外汇储备巨大，相当于1997年夏天东南亚国家外汇储备的总和。如果台湾省能沦陷，为什么香港不能输？在这个逻辑下，也有可能国际对冲基金已经完成了做空恒指的头寸。
有一个笑话说，21，1的那个晚上，夜黑风高，香港财政司司长曾荫权和HKMA导演任志刚分别接到一个神秘电话。一个低沉的声音说，索罗斯要攻港币了。22日，21，他在伦敦外汇市场抛出60亿港元，将港元汇率推至7.75警戒线以下，同时市场传言香港挂钩。
这时候，如惊弓之鸟的香港货币当局，看到泰国、菲律宾、印尼、马来西亚陷入货币危机，台湾省一败涂地。随着这种思维定势的不断强化，他们可能忘记了，香港实行的是与美元挂钩的货币局制度，港币几乎与美元等值。谁有勇气和能力攻击美元？谁能用美元攻击美元？
曾荫权和任志刚势不两立，索罗斯狙击港元。这一招在东南亚已经用过很多次了。曾荫权和任志刚偷偷说，我知道对策了。你的港币是从哪里来的？它还没有从我的银行借走。10月23日中午10，同业拆借利率飙升至280%。同时给银行打电话打窗口招呼，严格控制短期放贷额度，让你借不起、借不到，没有办法攻港币。
担心联系汇率的香港居民和外国投资者开始抛售港元资产，尤其是港股。货币政策的突然收紧和短期利率的大幅上升使股市雪上加霜。恒生指数当日暴跌10.4%，197，10.28，香港恒生指数再次暴跌13.4%，港股市值减少2。
有人质疑为何香港金融当局在这种情况下不坚持货币发行局制度，为市场提供紧急流动性。殊不知，这正是香港金融当局狙击港元的手段。在索罗斯等国际对冲基金的指挥下，香港恒生指数被击倒。
此后，两次对港元的攻击也以同样的方式击退了香港。有人说，香港金融管理当局赢了第一次对抗。在我看来，所谓攻击港元根本不成立。香港金融当局完全是在跟索罗斯的指挥棒跳舞，不知道什么时候上当了。他们怎么能赢？
从香港金管局主席任志刚后来的描述来看，直到1998的8月份，香港金管局才意识到自己被骗了。他写道:1998年8月，我们面临的情况更加复杂。投机者对我们的金融市场发起了一场联合的、精心策划的攻击。
投机者发现，在货币发行局制度下，短期内集中抛售港元可以暂时提高利率，从而对股价产生下行压力。通过对这种货币施压，在短时间内卖出股票，即使不能突破设定汇率，也可能从股指期货合约中获得收益。
事实上，香港政府明白时已经太晚了。8月3日，1998，香港恒生指数跌破6600点，距离1997年8月16000点以上的高点近10000点。此时已接近8月28日恒生指数交割日，可以说胜败已定。
在8月1998之前的4次港元遇袭中，任志刚的应对措施是加息。当时舆论叫他什么招都行，只此一招，而且还是个错误。
任志刚明白过来，就改变策略，从外汇市场低价拿港币。8月5日，炒家卖出200多亿港币，8月6日，炒家卖出200多亿港币。香港把财政资金全部用于稳定7.75的汇率，同时又转到银行稳定利率。这是从一开始就应该采取的正确对策，这样投机者就别无选择，只能支付借款利息。
04年8月14日，香港当局明知外汇市场只是烟幕弹，股市和期货市场才是主战场，毅然决定以巨额外汇资金和土地资金入市干预，与索罗斯为首的国际炒家决一死战。
在决定入市之前，曾荫权曾在夜里悄悄哭过两三次，压力很大。如果失败了，即使跳楼，也无法挽回损失。和任志刚商量决定入市后，马上向特首董建华提出建议，老板董建华不到半小时就作出决定，要和他们打一架。
曾经有很多文章描述香港金融保卫战的盛况。这里不做过多描述，只说一些关键的东西。8月24日，恒生指数从港府入市前的6610点上涨至7820点，随后几天国际炒家与港府的争斗白热化。
由于8月28日是股指期货的交割日，迎来了第一场决战。上午10开市仅5分钟，股市成交额超过39亿港元。半小时后，成交额突破6543.8+000亿港元。到上午收市时，成交额已达400亿港元，接近8月29日创下的460亿港元纪录，654.38+0997。
下午开市后，抛盘不减，成交量一路攀升，但恒生指数和期指仍维持在7800点上方。随着下午4点的钟声响起，显示屏上不断跳动的恒生指数、期指和成交金额最终分别锁定在7829点、7851点和790亿港元。一般认为国际炒家在7500点做空恒生指数8月合约，而结算点收于7851点。国际投机者因做空恒生指数8月合约而蒙受巨额损失。
1998年9月7日，香港金管局颁布外汇、证券交易和结算新规，极大地限制了投机者的投机行为。当日，恒生指数飙升588点，收于8076点。再加上日元升值、东南亚金融市场企稳等一系列因素，炒家资金和汇兑成本大幅上升，不得不撤退离场:9月8日，9月合约价格上涨至8220点。8月底，被转为持仓的期货合约将被平仓，每份合约将再亏损4万港元。此时，国际炒家见大势已去，纷纷弃盔出逃。
香港政府在整个香港金融保卫战中投入了118亿港币。据估计，索罗斯在香港抗战损失了8亿美元，逃之夭夭。
实际情况真的如香港金融保卫战所透露的那样吗？香港当局大获全胜了吗？我们再来回顾一下，对香港的进攻是从2007年6月开始的，索罗斯是在精心准备1994年6月对东南亚的进攻。可以说在1997六月攻港之前就做好了一切准备，凭借索罗斯对货币市场的深刻理解。
当然，我知道攻击港币是不可能获利的。攻港币是一条铺好的路。索罗斯的主战场是股指期货。1997年8月，香港恒生指数在16000上方，这无疑给他提供了做空恒生指数的良机。有理由认为索罗斯有充足的时间完成恒生指数期货的做空。
1997，10 6月底，所谓港币的攻击开始，恒生指数短短几天暴跌，市值损失2.1万亿港币。这个时候索罗斯不需要在股市开仓，即使有几个筹码打压，也完全可以忽略不计。在这个阶段，他做空股指期货的利润几乎是纯利润。
在8月1998之前已经有过4次类似的攻击，而每次香港金管局有所动作，都是用同样的方式提高短期利率，让索罗斯做空恒生指数。
有股指期货常识的朋友都知道，做空股指期货的主力必须掌握足够数量的重量级筹码，否则无异于毡板上的肉任人宰割。
分析恒生指数走势，索罗斯等人可能只会在10000点以下的港股市场开始建仓，可能会在1998附近大规模建仓，对冲做空期指的风险。6、7月份恒生指数攀升至8000点附近，当时对冲基金再次大幅抛售恒生指数，并在8月14日将恒生指数冲击至6665438。
做空恒生指数期货，恒生指数每下跌65，438+0点，每份合约获利50港元。从索罗斯的初始持仓65，438+06，000点，每份合约可以赚50多万港币。就算他持有65，438+00，000份合约，也赚了50多亿港币。就算是最贪婪的人，这个时候也应该是收获的季节，何况是索罗斯这样的专家。
有账户显示，索罗斯8月份交割的恒指合约亏损654.38+02亿港元，654.38+098，8月份交割的每笔合约亏损都在3万港元以上。也就是说索罗斯开的合约应该有三万多张，整个恒指做空合约应该在几十万张，所以它的盈利很难统计。
对于做空股指期货的主力来说，他们在股市中持有的重量级筹码主要是为了保证自己期货合约的安全。大盘上涨的时候，他们应该能把大盘压下去，但是被压下去的时候，他们一般会及时在低位补仓。有时候我们会觉得很难理解，高买低卖难。对于主力来说，只要能以更低的价格拿回来，他们的股票市值损失就很小，涨了还是有收益的。
对于做空股指期货的主力来说，基本处于指数上下的均衡区间，其做空期指的金额大致相当于其对冲风险的重量级筹码。当其做空股指合约平仓获利时，其风险对冲的重量级筹码需要清仓，一般来说是作为一种下行压力的手段，而不是为了获利。
至此，我想你大概已经明白，在恒生指数6600-8000点之间，对冲基金做空期指的主力合约大部分已经获利平仓。
这时候最重要的任务就是如何将持有的大量权重股股票出货，以对冲风险。任志刚等香港金融管理当局在1997 10至1998 8月之前四次狙击港元，但索罗斯等对冲基金未能了解对冲基金获利的主战场。最后关键时刻，他们明白了，我怀疑这是索罗斯告诉他们的。
索罗斯居然在恒生指数7500点开仓。8月份交割的65，438+0，998不到4万份做空恒生指数合约，完全是以补仓65，438+0，000亿重量级筹码为诱饵完成大逃亡。曾荫权和任志刚终于知道了对冲基金的秘密，于是哭了几场后，下定决心要和索罗斯决一死战，相当惨烈。
面对索罗斯的疯狂抛售，香港政府利用充裕的外汇资金和土地资金，不惜一切代价拿下对冲基金的所有卖单，还乘胜追击抬高股价，使得索罗斯卖了个好价钱。其实当时香港政府可能是昏了头，没有去查有多少做空的期货合约。其实你应该能找到的。
8月28日交割的索罗斯做空股指期货合约亏损654.38+02亿港元，不足4万张，每张30万港元以上，总市值不足654.38+05亿港元。但香港政府拿出654.38+065.438+08亿港元，也提振了股价，短短十个交易日就接下了索罗斯为首的对冲基金的筹码。
可能有些朋友还不太明白，港府接受的118亿港币的筹码，基本上应该是国际炒家抛出的，虽然难免有其他散户动摇的筹码。索罗斯等国际炒家的筹码应该在1000亿港元以上。据统计，索罗斯损失了8亿美元，差不多是60亿港币。这包括借入港元的短期利息，蓝筹股的损失，交易费用，最后以做空期货为诱饵指8月合约损失6543.8+02亿港元。
说到这里，你应该明白，索罗斯在短短100个交易日内，以60亿港元的代价，完成了出货100亿港元筹码的不可能任务，也实现了股指从6600到7829的上涨。这个天文数字的筹码出货了，基本上最近几天都在最高点，但是股指涨了近20%，股价上涨的收益有600多。这真是太棒了。你认为香港政府有没有打赢香港保卫战？
香港政府确实拿下了1998的8、9月恒生指数期货合约，其投资的118亿港元的盈富基金也在几年内取得了不错的收益。
我们来看看以索罗斯为首的国际炒家赚了多少钱。上面已经分析过，在最后的出货过程中，利用了香港的金融保卫战来实现高位出货。我们假设这个过程已经弥补了它的损失和成本，它前期做空股指期货的收益就是净利润。
根据前面的分析，在均衡区间内，对冲基金做空期指的仓位基本等于其对冲风险的重量级筹码。现在我们知道其股票市值在8000点附近在6543.8+0000亿港元以上，对应的期指做空规模也在6543.8+0000亿港元以上。恒生期指每点对应50港元，8000点每手合约40万港元，也就是说以索罗斯为首。
如果所有仓位都在16000点以上开仓，那么每份合约的利润空间是8000点，即使不是所有仓位都在高位开仓。我们前面分析过，大部分持仓应该是在高位建仓，平均利润率被低估了6000点，那么每笔合约的利润就是30万港币，25万以上的合约利润至少在750亿港币以上，将近10。
因为无法知道以索罗斯为首的国际炒家空仓的大小，所以之前分析是作为估计，但相对于香港股市上万亿港币的市值损失，这不算什么。
通过我的仔细分析，不知道大家有没有明白，所谓的“1998”香港金融保卫战，一直都是索罗斯指挥棒在指挥。你要知道对冲基金主要是杠杆，他主要的钱是融资借的。根据高盛和摩根士丹利目前的融资情况。
一般年利率是65，438+00%。等上四五年慢慢发货无异于自杀，索罗斯的精致发货被视为仓促脱逃。所谓胜利不过是把恒生指数从16000点降到8000点，不算。以8月和9月最后两个月的交割计算，1998。是自欺欺人的阿q胜利法。
索罗斯对亚洲四小龙泰国、菲律宾、印尼、马来西亚的金融攻击，不能称之为骗局，而是肆无忌惮、赤裸裸的借着火把的抢劫。
对香港的袭击只能称得上是一场精妙而精心策划的世纪骗局。在香港欢庆胜利的时候，索罗斯带着满满一箱美元秘密回到了中国。临行前，他还不忘向曾荫权和任志刚表示热烈祝贺，祝贺他们在香港金融保卫战中取得胜利。
你成功捍卫了香港的联系汇率制度(心说你不能告诉你港元是联系汇率下的美元，攻击港元是扯淡)，你做出了用118亿港元守住恒生指数7800点的大胆决定(心说你不能提醒你恒生指数是从16000点下来的，不然谁有能力接受我的抛售
这只是引诱你接手的诱饵。这几天舍不得孩子，留给我的只有钱。当你庆祝胜利的时候，来美国帮我数钱。真不知道赚了多少。再次祝贺你的胜利。
后记:
香港厚颜无耻的救市是吃力不讨好的。国际社会一直批评香港违反自由市场经济原则。看看今天美国自由市场经济原则的领导者和捍卫者的行动。在香港金融保卫战中真正打败索罗斯简直是儿戏:卖出多少港币，然后存入银行，给所有香港银行提供无限的流动性支持。
这样一来，索罗斯借多少港币都是免息的，都归银行。而且银行要多少港币怕索罗斯不借，这样在资金充裕的情况下汇率不变，利率也不会提高。你想借机打压股市，没办法；颁布了做空恒生指数期货的禁令，做空恒生指数期货的利润作为不当得利被没收。
至于索罗斯买的股票，就不用管了。没有别的办法，只能亏本出售，否则只会有助于香港的长期稳定繁荣。你说你聪明不聪明，你不按规矩出牌就只能灭了这些家伙。卑鄙是卑鄙者的通行证。