2020年电商有哪些机会？

作为一个生态高效的基础设施，淘宝的搜索引擎和推荐引擎使得一批垂直电商很难从底层逻辑建立起来，也就是市场所说的避免在流量、商户体系、营销方式等方面成为阿里的子集。

但2019年仍有毒、尼斯、对庄、田甜鉴宝等平台运行良好。我们发现，时尚产品和万文珠宝在淘宝的搜索机制下相对无味，而这两个类别是典型的由圈子和内容驱动的。

我们进一步将其提炼为“挑战性”、“随机性”、“学习性”和“游戏性”:

赌石很有随机性和挑战性，可以满足人的原始欲望；对万文的认同和欣赏需要逐步学习和提高。进阶后可以直接在平台消费，知识水平可以实现和满足。有了这些主要元素，我们认为它有成为成瘾社区的可能性。

用户基于这个万文社区形成的类似“玩友”的社交资产价值非常大。类似属性的高粘度小社区还包括钓鱼、斗蟋蟀等。他们的用户是中年男性。虽然单个规模不大，但是聚集在一起的价值不可小觑。

在交易环节，它坚定地站在用户一方，创造性地为用户评价、砍价。我们认为这在用户价值和用户服务方面是一个非常棒的创新。同时，万文具有高毛利的特点，可以承接集中流量，走向正循环。

所以我们认为垂直电商还是有机会的。即使在股票市场，我们相信还是有优胜劣汰的投资机会，有差异化护城河和核心用户价值的平台会胜出。

市场* * *和观望清晰的认知差异在于拼多多将如何变现，因为它没有搜索和购物场景，它的推荐引擎只为用户提供有限的选择。它的核心商业本质是让交易更有效率，而广告的本质是有足够多的品牌来争夺曝光位置。

在这里，我们认为拼多多是一家提供长期价值的公司:越来越被推荐，也直接走进工厂，帮助用户让自己的产品更具性价比。最后，它的本质可能是一种服务。比如JD.COM是商品流通中的服务，他在客户端的价值是更快更安全的收货；而拼多多是帮助选择合适的商品并做好商品的服务。

在双11和双12年复一年的消费刺激下，消费者需要平台帮助他们进行有限选择的转折点随时都会到来，而具有这种特征的品类非常广泛。唯一不同的是JD。COM的服务是可以直接明确收费的，品多多的服务可能需要更长的积累和时间来体现价值。至于他们各自的服务价值最终应该赚取多少利润，每个人心里都会有自己的杆秤。

所以我们的结论是，被规则控制的纯C2C交易平台机会不大，无论是线上还是线下，帮助用户选货、做好货、提供好服务的零售商还是有大量投资机会的。

比如以前的线下美妆集合店(业内称为CS频道)是多年未变的零售品类，选品、服务、审美都比较老化，所以最近我们看到话梅、调色师、Wow Colour都在集中跑，这种零售形式的迭代势不可挡。

2019还有一个主题叫社区新鲜感，我们觉得到现在已经比较清晰了。

回顾2018年初的判决，我们不得不为丁咚在顾客价值上的巨大创新鼓掌:及时送达符合基本预期的菜品。创新其实很简单，就是用户喜欢。如果它的性能成本确实可以降低的话，这种模式对于愿意出溢价的上海人来说是很棒的，但是到上海以外的地方可能就有点难了。

像合肥这样的二三线城市，人口流入新建的新城，缺少社区的生活配套，老城区菜市场的体验很差。提供标准化服务的社区生鲜店会有更好的潜力。

而像一品这样的公司，把门店的边际利润控制在三个点，竞争对手很难有进入的欲望，公司的稳定性会更强。2020年，资本市场可能的主题也将是赚“更确定的钱”。

未来几年，平台创业可能只能用“太难”来形容。

不仅巨头之外的app只有一个小时的用户在线时间，线下的日均单级场景也几乎被瓜分一空(打车、外卖、办公场景、家庭场景)。如果没有达到办公室货架，可能会被LK达到(按其假设4500->；10000，每家店500件-) 1000)。除了一日三餐，最近也有很多细分领域的创业公司，包括刚拿到B轮融资的锅圈和送鲜奶上门。

当然，每细分一次，市场规模就会削减一个数量级。未来资本市场可能需要做好的是投资的预期管理。

消费品投资最近比较火，所以我们会相对冷静，有独特的投资理念。历史上给投资人赚了大钱的消费品品牌可能不多，我们觉得他们有很强的* * *。在这里，笔者总结为一个品类升级，对渠道或媒体控制力较强的历史机遇。

因为品牌的本质是注意力和心智的竞争，除了品类机会，消费品牌的创业者还需要同时对媒体和渠道的变化非常敏感。三者相加，涨得又快又大。如果新的渠道或媒体有很大的机会，最好是增加其占用的强度和密度。

另一类类别，除非老公司遇到问题或者有强烈的升级需求，里面的投资主题应该叫“强者永远强”，也就是投资机会可能更多在二级市场。我们称之为“自我愉悦”类，比如洗护用品、内衣、家用电器，其特点是不需要向别人展示，没有话题性。品牌的作用是“为消费者做出最简单、最省心的选择”。

尤其是经过一轮又一轮的消费刺激，消费者最终会回归理性，强势品牌会在这个周期中受益匪浅，最终具有市场集中度高的特点。二级市场的南极等品牌是时间的好朋友。

作者:华映资本沈奕君，主管TMT行业。社区社交、电子商务和零售领域的企业家可以联系作者，并将BP发送到demon.shen@meridiancapital.com.cn。微信微信官方账号:华映资本(ID: Meridian Capital)

本文来自人人都是产品经理的合作媒体@华映资本。

题图来自Unsplash，基于CC0协议。