切入游戏，花展，母公司名臣健康年轻化突破策略存疑
名人健康公告发出后，8月10开盘，名人健康一词涨停。截至8月14日中午收盘，名人健康报29.61元/股，较上周五收盘涨幅超40%。
对于收购游戏公司与日化主业如何形成协同效应的问题，经济观察报致电陈明健康进行采访。对方表示目前不方便回复，因为在中报窗口。
M&A目标
公告显示，截至2020年3月3日，海南花多和杭雷雁的净资产分别为1125210000元和-7450800元，而陈明健康收购的价格分别为133万元和129万元，估值均高于账面净资产。
陈明健康在公告中表示，估值升值幅度较大，主要是因为标的公司为轻资产企业，其业务能力、管理能力、技术优势和市场资源并未直接体现在会计报表中。陈明健康还指出，收购后，公司将确认一大笔商誉。如果标的资产在未来经营中不能实现收益，则收购标的资产形成的商誉存在较高的减值风险。
据披露，海南华多2020年第一季度和2019年度净利润分别为0.52亿元和0.64亿元，应收账款余额为65438元+265438元+0.93亿元；杭州雷雁2020年和2019年第一季度净利润分别为0.26亿元和-0.22亿元，应收账款余额分别为0.45亿元和0.04亿元。
公告显示，海南华多目前有两款网游，分别是1页游《斗法斗法》和1手游《王者王国》，其手游产品《王者王国》连续数月月流水过亿。目前，杭州雷炎已经上线运营《白龙霸王》、《英雄传》、《三国演义》(H5)等植入式游戏产品。白龙霸王自2019年底上线以来，月峰值流量超过1亿元。
对于本次交易的目的，陈明健康指出，随着日化产品专卖店、电商零售、网络名人送货等新兴业态的发展，以及消费者品牌粘性降低等不利因素，公司所处的日化行业竞争日益加剧，公司业务发展面临瓶颈。疫情期间，人们线下娱乐减少，线上消费快速增加。网络游戏成为家庭娱乐的首选之一，各大游戏公司的业务大幅增长。
名人健康还引用了易观数据发布的《2020年中国移动游戏市场年度综合分析》。报告显示，2019年中国移动游戏市场规模为18502亿人民币，增长率为15.5%。受疫情影响，中国手游市场同比增长49.5%，环比增长37.5%。
主营业务遇到瓶颈，游戏业务能否拨云见日？当前游戏领域竞争激烈和马太效应的双重局面不容忽视。上述易观报告指出，主流游戏厂商市场份额持续扩大，市场竞争依然激烈。2019年中国手游发行竞争格局中，腾讯游戏占比51.86%，网易游戏15.81%，三七娱乐10.44%，中国手游2.53%。最大的五家公司瓜分了这个行业80%的份额。廖旭华指出，从海南华多和杭州雷岩的产品和表现来看，在游戏行业都属于中等水平。“这种类型的公司很多，在这个市场上并不是特别突出，没有很强的差异化竞争力。”
风险点
陈明健康在公告中表示，通过本次交易，借助移动互联网平台和游戏用户，以场景或产品植入的方式吸引年轻消费者，探索原有品牌的年轻化升级，并通过本次交易进一步拓展业务机会，从而培育新的业绩增长点，提升盈利能力。
在探索年轻化升级的背后，是陈明健康不得不面对的问题，如品牌老化、消费者粘度降低等。另一方面，营收和净利润持续下滑。2018和2019年，陈明健康营收分别为5.46亿元和517万元，同比分别下降14.86%和5.27%。净利润分别为0.30亿元和0.23亿元，同比分别下降38.86%和22.20%。
资料显示，陈明健康成立于1994，主营产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水、护肤品等。公司主要包括提花秀、王美、初翠、营口等十多个品牌，其中提花秀和王美是主要品牌。
其实以上三点，从近两年名臣健康的趋势来看，已经有所探索，但效果平平。2019年初，陈明健康推出全新系列产品——花时代，以“新时代”、“大健康”、“环保”、“花很美”等概念重新定义花展品牌。
2019年，陈明健康着力打造高端护理领导品牌营口，希望通过电视广告、新媒体广告以及与腾讯顶级IP“狐妖小红娘”的联合推广，收获年轻一代消费者。目前天猫平台上营口旗舰店粉丝数为1600，销量第一的商品为1112。
渠道方面，截至2019年底，名人健康编队已覆盖全国近35000家零售点，2018年接近30000家。但截止到2019年底，相比同为日化品牌的上海家化，其产品覆盖了20万家超市，近9万家农村网点，约13000家化妆品专营店。另一方面，渠道方面，上海家化2019年线上销售实现营收25.82亿元，同比增长30%，占总营收的比重。但名人健康分销模式的收入占总收入的95%以上。
在名官健康面前，我们还没有走出一条高端化、年轻化的可行之路。维迈中国洞察部负责人赵曾对经济观察报指出，本土品牌在高端化方面缺乏转型的决心和文化土壤；另一方面，形式大于意义，人们普遍喜欢跟风，无论是产品还是营销方式。
在吸引年轻人方面，从上述两家游戏公司的受众来看，这个愿景能否实现也需要质疑。廖旭华指出，海南华多以传奇游戏为主，杭州雷炎以三国为主。用户整体年龄偏高，大部分在25岁和30岁以上。“所以，通过这两家公司把布局年轻化的难度会更大。”