何忠e贷赴美IPO:寒冬下，要加紧修炼内功。
北京时间2065 438+09 65438+10月12日，美国证券交易委员会公布了深圳市何忠财富金融投资管理有限公司(简称“何忠e贷”)的招股说明书。
扭亏为盈
何忠e贷于2065438+2005年8月开始从事P2P点对点借贷信息撮合业务。平台主要以消费贷和车贷为主，占比分别为93%和7%。
经企业调查，深圳市财富金融投资管理有限公司主要股东为文、广东金迅源汽车租赁有限公司、深圳TCL十方垂直产业科技发展有限公司，持股比例分别为75%、20%、5%，其中文为平台实际控制人。
截至2018、12、31，何忠E贷累计投资超过88.5亿元，贷款余额8.9亿元。在上千家P2P平台中，何忠e贷属于中小型P2P平台。
何忠E贷披露的招股书数据分为两个时间段，一个是2017财年，即201-2017年6月30日，另一个是2018财年，即2017年7月。
截至6月30日的2018财年，何忠E贷营收达3439.9万美元，较2017财年增长3312.9%；净利润扭亏为盈，达到426.6万美元，2017年亏损84.3万美元。
我注意到2065438+2008+1 6月上市的微贷网披露了2018年第三季度的财报，而你的母公司佳音金科在美国提交的招股书中披露的财报也是2018年前三季度的数据。
对比何忠e贷的招股书，只披露了截至2018上半年的财报数据，而2018的三季度恰好是网贷行业经历雷雨的三个月，财报正好没有披露这一季度的数据。这是因为平台为了让数据更好看而故意避开这个时间段吗？
事实上，网贷分析师发现，根据官网披露的数据，第二季度平台成交额开始下降，但从全年交易额来看，前两个季度平台成交额快速上升，累计成交27亿元，第三、四季度平台成交额达到654.38+0.73亿元。
对比数据不难看出，在网贷行业集中爆发期间，出借人向头部平台靠拢的“二八”效应明显，何忠E贷受到影响是必然的，导致下半年平台交易量面临诸多挑战。
获客成本不到30元？实际数字远高于披露的数字。
截至2018年6月30日，平台累计注册用户约594.6万，其中投资人约813万，借款人约63.8万。
从获客成本来看，截至2018财年，何忠e贷的获客成本仅为20.95元。平台的主要获客渠道来自商业伙伴、搜索引擎、社交媒体和自身渠道。
与已经上市的P2P平台相比，何忠E贷的获客成本远低于拍拍贷平均60元/人的获客成本。即使乐心有消费场景，2018上半年披露的有效获客成本也在100元/人以上。去年上半年刚上市11的微贷网综合平均获客成本为130多元。那么，平台的获客成本是20.95元。
根据何忠E贷披露的营销费用，截至2018财年，平台营销费用包括广告宣传费用，金额为65438+12万元。根据2018财年平台实际新增客户数，平台实际获客成本约为311元。所以不清楚何忠e贷的获客成本是怎么来的。
值得一提的是，在截至2017年6月30日和2018年6月30日的两个财年，何忠e贷的消费贷款借款人分别为3.65万和63.22万人，再借款率分别为42.08%和50.86%。
对比信而富发布的2065438+2008第三季度财报，平台的再贷款率为75%，拍拍贷的再贷款率也接近70%。从数据上看，作为面向消费的e贷，再贷款利率仍需要很大的提升空间。
北京某P2P平台高管表示，再借款率往往与平台获客成本正相关。如果要继续提高平台的再借率，就要看平台的运营策略如何体现在老用户的留存率上。分析人士认为，何忠e贷将面临小赢等广东头部网贷平台，这也将制约平台的市场份额和开拓新市场的能力。
因此，未来平台的销售费用会进一步增加，不排除未来因投资人和借款人增加而出现亏损的可能。
完美的转变
何忠E贷招股书显示，何忠E贷在截至2065438年6月30日和2018年6月30日的两个财年，年化利率分别为3.28%-628.15%和7.065%-628.64%，其中年化利率分别超过24%。超过36%的比例分别为38.29%和37.67%。
《关于规范整顿现金贷业务的通知》发布后，平台终止了年化利率超过法定上限36%的贷款产品。
何忠e贷表示，截至2017年2月24日，17，平台已清理所有年化利率超过36%的现金贷，截至招股书发布日无产品年化利率超过36%。
招股书显示，成立初期，何忠的e贷业务以车贷为主，主要通过车贷产品。2017财年，车贷产品数量为2017，2018财年为4165，增长106.5%。截至2018财年，车贷产品交易量仅占总交易量的7%。
车贷业务收入主要包括两个来源，一是交易手续费，二是逾期管理费。例如，截至2065438+2008年6月30日，车贷交易手续费收入为54万美元，逾期管理费约为4.2万美元，约占车贷总收入的7%。
车贷业务担保机构方面，何忠E贷与深圳市迪达信通担保有限公司合作，为投资者提供本息担保。在担保公司与何忠E贷的补充协议中，双方约定担保公司向借款人收取本金金额的2%作为担保费，平台收取本金的3%作为综合服务费。平台和担保人收取的费用合计为本金的5%。
假设车辆抵押贷款65438+万元，需要扣除担保费和服务费5000元。如果借款人支付的年化利率为654.38+05%，根据IRR，车辆贷款借款人承担的年化利率正好是36%。如果最低年化利率为8%，车贷借款人承担的年化利率为24%。
2065438+2007年4月，何忠e贷推出消费贷款业务，贷款期限从7天到360天不等。到2018财年，消费贷产品占总交易额的93.46%，成为平台规模和营收的主要贡献者。一年前这个数字还只有39.36%，一年时间消费贷款业务增速超过100%。
何忠E贷强调，消费贷款为平台的收入增长做出了巨大贡献。截至2017和2018年6月30日，消费贷款收入分别为86万美元和3396万美元，占公司总收入的98.7%。
网贷分析师艾温雅认为，整体来看，何忠E贷选择此时赴美IPO。一是以增信为目的，为平台提供了良好的信用背书，提高了平台的品牌知名度和信誉度，获得了更多的投资人和借款人。信任。二是在合规检查工作即将落地的关键时期，网贷平台上市也意在增加合规备案通过的筹码。