为什么有的公司说每年都在亏损，却不倒闭？

其实损失只是一个相对的概念。就中国的企业运营而言，一般流行一句话，有两本账。所谓两个账户，就是一个公开，一个隐藏。秘诀主要是看有没有足够的现金流——手里的真金白银，而不是公布的所谓报表数据，也就是说账面上的亏损只是表面的，不是真正重要的，也不是致命的。

尤其是在资本时代，企业利用金融工具进行投融资操作的背景下，仅仅通过账面的亏损来看其生命力就更没有意义了。其实企业最重要的是现金流。只要现金流持续，企业就可以安然无恙。

现金流从哪里来？钱生钱是这类企业的生存之王。比如发廊，我们去的时候会鼓励我们办卡，不管多优惠。有的人觉得好，就花钱，几百，几千。美发店可以收几百到上百万的现金。结果他的另一家店又开张了，他也是这么做的，不一会儿，就有了几十或者几百万。找个新地方开车。当然会留一部分钱维持店铺的日常开支。毕竟不可能所有持卡人都去理发。这样的理发店即使每年亏损，也只是账面上的，他的老板还是很受欢迎。所以，损失并不可怕，他们损失的不是自己的钱。其实这是一个投资项目。现在很多亏损的公司都是这样的。公司本身变成了投资项目，试图吸引投资资金。表面的损失实际上是滋养。

所以常年亏损但不倒闭的公司，主要是自费的，有钱的，任性的，亏了也不关门。常见的是“潜力股”公司，不断有外部资金补充，保证现金流能持续维持。公司虽然亏损，但是前景不错，公司可以通过融资和发行债券来补充流动资金。只有看好市场，自然被投资，才能避免破产的命运。这就像有一个人出生在一个非常富有的家庭。虽然他花钱很多，但不代表他很快就没钱花了。或者说，这个人的工资虽然不高，但也不足以支撑这个人的开销。不过这个人比较勇敢，经常受别人资助，所以也不是山穷水尽。

综上所述，公司之所以常年亏损却不倒闭，是因为有钱！

亏损不一定要倒闭，但可能会越来越好。以直播平台和JD.COM商城为例。

先说直播平台。直播平台赚钱吗？很多人可能觉得我疯了。主播一个月能赚几千万。直播平台怎么才能赔钱？但实际上，80%以上的直播平台都是账面亏损的。以斗鱼为例。斗鱼的带宽费是每月3亿元。简单解释一下什么是带宽费。一个人看一个主播节目，如果选择超清模式，每秒流量约1M，一万人每秒流量约10G，一千万人每秒流量10T。如果按流量看这些流量，就需要流量费。如果你通过无线网络观看，它们都是免费的。但不管你用流量还是无线网络，直播平台都要和电信一样付费。运营费用和推广费用都不算什么。每天开门成本10万。主播能抽成多少？而且刷礼物的人很多，根本就是工会委托的。(工会从直播平台申请一定数量的虚拟货币，刷给自己的主播，在直播间调出刷礼物的节奏。广告费能有多少？也就四五百万，又不是天天都有。可以说平台越大越亏，但是大平台倒闭了吗？为什么？没有他，平台大，流水多，各种投资人的各种融资就来了。一个月亏损1亿，融资拿到2亿，就算盈利1亿。至于谁愿意在这里花钱，大家见仁见智。

JD.COM商城成立京东物流之前，十年亏损300亿。即使达到了JD.COM商城的月收入，也还是亏本。但是为什么能越来越好呢？没有他，前景太好了。如今马云要成立自己的淘宝物流奋起直追，前期投入100亿。风险投资人什么都缺，最重要的是钱和眼光。这么有前途的企业，再亏损怎么倒闭？

搜索全程，只说实话，由于个人知识水平的限制，如有不当之处，请指出，谢谢！

在两个案例中，一个企业因为拥有无形资产，每年都会亏损。另一类企业因为要面子，要吃亏，年年亏损。

我们看前者，无形资产是企业价值的体现。自从我们发现了产权的力量，就一直在不断创造产权的可能性，逐渐开始相信供给决定需求的理论。比如游戏账号，有价值吗？很多老年人不买账。他们认为不合适，但自从网易开始对一些游戏账号明码标价后，这些产品就成了无形资产。我们今天的很多无形资产都是以前没有的，比如你的微信，你的芝麻信用分，你的车牌，你的手机号。产权项目越来越多。当一个人看似没有财富的时候，开着一辆满满8的小四轮车，你会觉得很牛，连这个车牌的号码都觉得比豪车还牛。这就是产权的力量。如今，一些企业每年都在亏损。因为各种天然的无形产权，比如用户数量，腾讯早年也是亏损的。卖给联想的时候只要654.38+0万。因为QQ早年是不收费的。不收费不赚钱，但是有用用户的积累逐渐成为了巨大的盈利入口。现在腾讯想赚钱，就开发一个软件渗透自己的用户。当然，需要注意的是，我们所说的无形资产并没有体现在资产负债表中，也就是不以货币计量的项目。

然后我们再来说后者，这是一种耻辱，一种痛苦。显然，有些企业破产更有利。清算价值远远高于持续经营的价值。如果不破产，这类企业的资产会逐渐流失。这种企业会让他们退出，但是企业的控制者不愿意，因为关闭和退出代表了一个信号，一个个人失败的信号，每个人都不愿意失败。在格雷厄姆的证券分析中，格雷厄姆提到了许多拒绝破产的公司。格雷厄姆的建议是收购他们的资产，推动他们破产清算，以获得清算收入。

你也可以理解为，烧钱分主动和被动两种。

亏损会导致企业倒闭，但亏损不代表一定会倒闭。亏损和倒闭没有必然联系。有人觉得这不可理解吗？

比如说。

一个企业一直在亏损，但它的股东相信未来，不愿意放弃，不断增加投资。企业一直在亏损，但并没有因为后续投资而倒闭。

有人纳闷，谁会这么傻？亏钱继续投资。这种情况很常见。尤其是VC进入中国之后。我们身边很多公司现在都不盈利，一直在亏损，甚至巨亏，但是依然没有倒闭，比如滴滴、拜年、ofo等。互联网公司的例子太多了。只要原来的股东继续投资，或者新的投资者进来，亏损也没有倒闭。

还有JD.COM，连续多年巨亏，但并没有因为供应链的压力而倒闭。而是在物流上投入巨资，最终获得大规模盈利。

从这些例子可以看出，导致企业倒闭的不是亏损，而是现金流。如果企业现金流断了，即使企业有钱，也无法继续经营下去。同理，只要企业现金流不断裂，亏损也能继续经营。

每年亏损但不倒闭的公司一般有以下几种情况:

初创公司，因为“前景”，股东为了期望未来回报，可以允许公司长期不盈利。

比如这两年摩拜单车和ofo的股东在单车上花了几十亿，公司不仅没有盈利，还需要继续花钱才能正常运营。

结果摩拜单车卖给了准备大规模建护城河的美团，而ofo则轻松爆料资金链断裂，公司倒闭。

因为中国的互联网公司通常使用免费模式，所以有相当多的互联网创业公司没有盈利。

另一方面，上市公司连年亏损的案例很多。

两面针等公司已经亏损十几年了。前几天研究的深圳连锁超市人人乐，已经连续四年亏损。近几日净亏损超过6543.8+0亿人民币。

但这不仅不会影响公司的正常经营，不会影响公司的正常上市，甚至不会影响公司的股价。

为什么？

公司上市，不盈利对老板没有影响。毕竟套现也能赚几个亿。即使公司亏损，带上ST，只要在触发退市前出售资产，就可以保壳；我们来看看这家公司这么多年的亏损情况。可能老板想卖壳，赶紧提前占个坑，说不定明天就涨停了...

当然，还有很多其他情况导致公司长期亏损，无法正常运营。你还知道什么？

但是说真的，一个赚不到钱的企业还有什么存在的必要？

资产=负债+所有者权益。

亏损是企业在一定时期内的净亏损，综合反映了企业在一定时期内的生产经营成果，并不意味着资不抵债。

企业破产是资不抵债的结果，即所有者权益为负。

换句话说，企业亏损和破产没有直接联系。只有当企业亏损大到资不抵债时，企业才会面临破产。如果每年亏损不大，所有者权益还剩下，那么企业是不可能因为亏损而破产的。

此外，如果借贷能力极强，尤其是互联网公司，那么所有者权益会源源不断地进入资产，资不抵债的情况就不太可能发生，这也是为什么像OFO、摩拜单车、美团、饿了么这样的公司无论亏损都不会倒闭的原因。

比如* * *享单车，既要大量生产单车投放市场，又要提升用户体验(降低使用成本，甚至免费)，那么收益自然会超过投入，这也会导致一定时间内的经营亏损。

但这种损失并不严重，因为投入的自行车依然存在，只是变成了固定资产，所有者权益依然存在，企业不可能倒闭。

但是一旦融资能力下降，筹到的钱不够亏钱，那就是所有者权益在减少。当所有者权益资产为负时，那么企业将面临破产。

例如，从去年年底到今年年初，大量的自行车公司破产。主要原因是他们的融资能力下降，甚至无法获得融资。而企业运营需要大量资金亏损(主要是因为享受单车的收入不足以支付运营费用)，那么就会导致企业破产。

所以不能单从亏损方面来看企业是否会破产。只要有接收方，融资能力强，就说明该企业受到市场的青睐。例如，JD.COM连年亏损，但企业却在融资中成长。

但是有些盈利的公司可能会倒闭，比如商业城，第一年市盈率十几倍。表面上看起来盈利能力很强，扭亏为盈。但是为什么市盈率一栏现在是亏损的？业绩波动真的有那么大吗？不，只是资产置换！出售固定资产，从而在业绩表上获利。

几年前，Suning.cn也是如此，年年亏损。只有出售资产才能保持盈利，才不会被St损害。

总之，企业破产与企业是否赚钱没有必然联系，亏损只是一定时期内经营的结果，包括政策性亏损和经营性亏损。企业是否会破产，不仅取决于其经营成果，还取决于其融资能力。

时代不同了。现在现金为王。现金流是企业的血液。只要现金流充裕，企业的战略规划是长远的，未来的盈利是足以弥补亏损的。所以很多没有盈利现金的企业倒闭了，亏损现金多的没有倒闭。先说最明显的互联网公司:

1.这个话题不说，就是一个企业对不起他，对不起刘。在商城的第一阶段，创始人刘充分发挥了中关村店主的身份和经验，主要经营电子产品。快速打开市场占领份额，企业基本实现盈亏平衡。此时，创业初期的资金流大部分来自风险投资公司，小部分来自供应商的账期。很多人都在这个阶段前进了，比如当当。为了拉开B2C电子商务企业的竞争距离，占据充分的竞争优势，JD.COM建立了自己的物流，极大地改善了用户体验，并将所有竞争对手甩在身后。同时也提高了后来者的门槛，导致聚美优品等单品企业的衰落。此时大部分资金流来自风险投资，一部分是供应商的账期。现在JD.COM已经多元化过去，资金流充裕，主要是供应商账期延长，入驻平台企业账期延长，京东金融体系的资金。也就是货卖了，钱在手，但账单没付，账单以后再付。目前美团也是如此。阿里巴巴虽然实时到支付宝账户，但是只要你不提，钱还是在内部系统运行的。这类企业一路靠资金流支撑，手里的资金越来越多，企业越来越大。还有一个最有代表性的企业，特别是亚马逊，是国外的。你可以去看看他们的发展历史。现在还在亏损，企业市值越来越大。比阿里巴巴还大。

2.摩拜单车新兴企业滴滴:这几年出现了很多这样的企业，尤其是滴滴，用资本收割市场，处于垄断地位，然后收割司机。虽然前期亏损巨大，但未来前景很大。依靠热钱和风险投资，企业根本不会倒闭，反而越做越大，越做越强。一般这样的公司，无论多难都要做大，都要往前走，否则会死的更快，或者不往前走就死了。滴滴收获了市场，赚钱比他们以前烧钱快。像摩拜单车这样的企业还是亏损的，我相信他们总能找到出路。

3.很多烧钱的初创企业:我们身边不是有很多创业者想成为独角兽，想改变世界吗？他们经常谈商业模式和用户数据，从来不谈赚钱。他们也经常说我需要很多钱。我要担心靠用户赚钱吗？所以每年都有很多这样的创业者倒闭，很多一直在烧。烧不动的就歇业。只要能烧，有故事，没有人会让他们倒闭。

4.其他目的的公司:当然也有一些是以财务为目的的公司。很多外企，尤其是前几年很火的医药外企，原来在自己国家做的药10元，直接加价到80元。国内分支机构购买总部企业，直接在80元。国内销售100元。这种方法的好处是，通过采购过程中的贸易，利润直接留在生产国。而国内企业如果价格涨幅低，每年都会亏损。其他企业，在中国生产的，直接以一点点的价格卖给有总部的国家。总部所在的国家继续销售并盈利。国内生产企业利润低，许多企业常年亏损。但这种现象属于改革发展初期，现在已经得到遏制。上市公司也做财务延期收付。造成亏损或者薄利多销。这些都是金融惯例，背后有不同的目的。不做评价。

总结:大多数亏损企业只是一个过程，比我们平时做生意看到的亏损期要长。同样，亏损期越长，收获的市场就越无情。在市场上占据了绝对地位之后，老百姓还是要为损失的钱买单。这就是资本的本质。

我是李鹤伟:伯乐创投俱乐部创始人，创投商学院首席讲师，我的书《水果变现与创业理论》。帮助300多位创业者创业成功。期待与大家分享交流。

我对这个问题有所了解。

对于我们来说，看到公司亏损感觉“不好”，但在公司层面，我们看到的是IP。大IP怕赚不到钱吗？退一步讲，找人接手公司也是有利可图的。

先说主播问题。我的朋友被超级管理了。这些主播一开始很赚钱，但是对于现在人人都是主播的现状，他们已经集体降薪了。还有签合同的问题，必须纠正。比如某主播1000W签了一个平台，我们看到了数字，但是1000W签了多少年了，不清楚首付是20%还是30%？就像项目的套路，基本拿到首付就赚了。年底了，抱着“拿多少算多少”的心态去拿尾款。现在普通主播亏损不为过，因为有竞争才能市场化。早期真的叫泡沫。

比如斗鱼有火箭500，比如。平台要弄300左右，有些火箭是跟主播“买卖”的。我为火箭队做贡献，然后你把钱还给我。你有名，我有地位级别。如果不同意，那就去找其他主播。反正有的是。

说到斗鱼，在互联网里，如果一个公司能开拓出一个新的领域(比如58在招聘租房卖二手)，那么它就占据了这个领域的大部分资源，后期很难超越(赶集等)。).

号称斗鱼直播的黄埔军校，一点也不为过。喜欢看斗鱼的人大多会经常去看一些主播吧？但是如果有的主播离开了，会发现这个人还是在看斗鱼，而不是跟着一个主播去了别的平台。主播的核心粉其实不多，看斗鱼的观众会发现是斗鱼粉而不是主播粉。

相比较而言，我们更应该担心的是其他平台的融资问题。

主要是创业公司的需求不一样，不一定非要你的公司盈利。最重要的是抢占市场规模。只有当市场规模达到一定的数量级，你才能被称为这个市场的领导者。当你成为这个市场的主导者，别人就很难再进入这个领域，但你的领域正是消费者需要的，所以价格的定价权就在你。从很多互联网公司的成长路径可以看到，早期大家都是靠烧钱获取用户，最后把竞争对手全部干掉，然后成为行业的老大。比如当年的百团大战，很多都类似于。还有，这样的软件当年用的是补贴政策，只有美团走到了最后，坚持到了最后，所以你会发现美团是当之无愧的团购第一名，所以美团现在有自己的定价权。它不仅收取商家推广费，还允许用户收取一定的利息。

滴滴打车也是同样的逻辑。当初互联网叫车软件很多，但最后只剩下几个小弟，占据了90%以上的市场份额，所以现在滴滴有绝对的定价权。这是互联网公司的价值，百度也是。以前有各种各样的搜索引擎，但是现在，中国只有百度一家。

所以在市场份额确定之前，所有公司都愿意烧钱抢用户。用户在他们的掌控之下，会有更大的议价能力，这也是资本看重的。所以，即使你现在赚钱了，但是没有获得一定的市场规模，资本也不愿意继续投资你。

一人一线，我是行者，回答这个问题:由内而外分析。

01.巨额投资

比如科技行业，比如美国的亚马逊，中国的JD.COM，亏损了几年甚至一二十年。他们亏损的重要原因是他们都自建了物流。这个成本是巨大的，而且他们是资产导向的，投入了相当大的人力物力财力，这也是他们亏损的重要原因。但同时，他们的巨额投入也为他们带来了巨大的市场份额，形成了核心竞争力。

02.充足的资金链

JD.COM、亚马逊、美团、小米都有充足的现金流，这是保证其正常运营的必要前提。因为他们的投入巨大，JD.COM的员工总数大概是654.38+0.5万，而阿里只有5万左右，其中快递员超过10万，这也是JD.COM巨大的开支之一。但尤其是有了更好的市场前景和市场份额，投资人纷纷看中其未来前景，经过几轮融资，保证有充足的资金发展和推进。

03.收益性

很多公司目前都处于烧钱抢占市场的阶段。有了资金，他们可以继续发展，但他们也有很多很强的盈利能力，只是比他们的支付要少。比如JD。COM的利润是6543.8+000亿，他的支出可能是6543.8+050亿，所以他们的亏损是500亿，但是经过这些年的发展，他的亏损比例下降了，这是。

每个公司在发展初期都很难赚钱，这个时期也是他们最困难的时候。那些优秀的企业家和领导者，一次又一次的闯过难关，最终形成了他们巨大的核心竞争力，成为最后的王者！