光大海外:头部游戏厂商和应用表现稳定。关注三七互娱(002555)新品增量。SZ)

出海有望成为国内游戏厂商重要的第二条增长曲线。政策端:1)版号恢复发行，号码呈现收紧趋势。国内游戏市场面临很大的监管压力，制造商寻求扩大增长空间。2)监管部门鼓励优秀游戏产品“走出去”，国内游戏产业有望成为“文化输出”的先行者。海外游戏市场广阔，游戏出海就会有所作为。海游戏收入保持健康增长，海外渗透仍有提升空间。

游戏厂商出海:头部厂商地位相对稳定，三七互娱业绩亮眼。1)头部游戏厂商表现稳定。2002年3月，在游戏厂商出海收入排名中，Top6占据了稳定的位置，分别是米哈游、趣加、腾讯、三七娱乐、莉莉斯、网易，2月排名没有变化。2)米哈游、三七互娱出海收入保持高增长。2002年3月，米哈游海外移动市场收入环比增长65，438+08%，主要得益于《原神》2.6版本更新。三七互娱出海单月收入创历史新高，收入环比增长11%。主要得益于《云上之城之歌》在韩国的增长，成为当月收入最高的中国手游；日版上线后，排名稳步上升。3)腰部游戏厂商中，爱互娱排名提升9位，“地方少女”用户时长大幅提升。

海游戏应用:头部手游排名稳定，PUBGMOBILE保持射击类领先地位。1)头部游戏产品稳定。出海游戏应用收入榜Top5分别是《《原神》》、《PUBG MOBILE》、《万国觉醒》、《生存状态》、《谜题&；生存"会处理好的。PUBG MOBILE仍是海外收入最高的射击手游，也是腾讯海外游戏业务的重要支撑，在土耳其市场表现突出。2)三七娱乐《云上之城之歌》排名保持上升趋势。2012年2月，海游戏收入榜从23大幅上升到16，3月继续上升到14。江娱乐互动口袋攻略位列海游戏收入增长榜第一。2002年3月，该游戏在海外主要市场的收入超过6543.8美元+0.5亿美元。3)海上新游戏方面，完美世界推出国际版手游《奇幻新诛仙》。中国台湾省市场表现良好。《黑暗复仇女神:无限任务》3月中旬海外上线，在3月sea游戏收入增长榜中排名11。

非游戏出海:赤子城科技表现稳健，阅读app变化明显。1)赤子城科技排名稳定在Top5，非游戏厂商出海收入。其应用MICO和YoHo稳居非游戏应用收入榜Top10和Top20。2)阅读厂商排名创新高。畅游科技超越掌趣科技，创下data.ai榜单自21、10以来阅读厂商最高排名，非游戏厂商营收榜第六。3)布局新市场成为泛娱乐厂商的新加法。EleLive(小象直播)在土耳其市场的收入有所增加，游戏社交平台WePlay的英文版和日文版表现不俗。

风险提示:海上竞争加剧，境外市场监管，境外游新增竞争力不及预期，境外采购成本上升。