5G高端材料的新宠！有望成为下一个PCB板。

1，LCP:5G上游关键材料因其优越的性能被广泛应用于电子产品，将成为天线的主流材料。预计2023年市场规模将达到1.45亿美元，发展潜力巨大；目前LCP的供应主要被日美企业垄断，国内替代需求广阔。国内主要供应商有华特、金发科技、普利策。

2.TOF: 3D传感是智能手机的下一次创新革命。TOF凭借自身优势逐渐成为移动终端广泛使用的解决方案，在3D建模、人脸识别、虚拟现实等方面具有优势。预计2020年起，t of手机出货量654.38+0-2亿台，建议关注Luxshare、水晶光电、联创电子。

3.长电科技:公司三季报略超预期。第三季度单季营收创历史新高，扭亏。预计四季度公司业绩将继续回暖；作为国内封测行业的龙头，受益于行业景气度的持续提升，海思等大客户的封测订单份额有望持续提升；按照机构预估目标价25元计算，距离目前股价还有40%的上涨空间。

文本:

1和5G高端材质的新宠！有望成为下一个PCB板块(华创证券)

①LCP性能优异，广泛应用于电子领域。

液晶聚合物(LCP)是一种新型高分子材料，具有耐高温、高强度机械性能、优异的电学性能和加工性能。目前，其主要应用领域包括电子、工业、汽车等。，其中电子占80%。

根据合成单体的不同，LCP可分为ⅰ型、ⅱ型和ⅲ型。I型主要用于连接器等电子元件，II型是最适合的天线材料，III型用于生产连接管和传感器。

②受益于5G建设加速，LCP市场快速增长。

2016年，全球LCP总需求量达到5.4万吨，规模9.5亿美元。预计2023年全球LCP市场规模将达到6543.8+045亿美元，2016-2023年复合增长率为6.2%。LCP未来的重点主要来自5G推广带来的两个方面的应用增长:连接器用LCP颗粒和手机天线用LCP膜。

5G使用更高频率的信号，需要更高的介电常数和介电损耗。作为取代PI的最佳FPC基板，LCP将成为主流天线材料。预计连接器用LCP的粒子空间可达40亿，而手机天线用LCP树脂和薄膜的市场规模分别可达8亿和6543.8+04亿，发展潜力巨大。

③③LCP的供应主要被日美企业垄断，国内替代需求广阔。

目前全球LCP产能约为6万吨，材料的高技术壁垒使得生产主要集中在美国和日本。美国塞拉尼斯、日本鲍莉塑料和住友化学是主要供应商，约占全球产能的70%。在中国，主要的LCP生产商有华特、金发科技、普利策等。

2.移动端的下一波创新革命，TOF应用前景广阔(郭盛证券)

①飞行时间法具有广阔的应用前景。

3D传感是智能手机创新的趋势之一，目前正在加速向低端手机渗透。目前实现3D传感***，有三种技术，分别是双目立体成像、结构光和ToF，比较成熟的方案是结构光和TOF。

ToF技术具有抗干扰性强、深度信息计算量小的优势，凭借自身优势成为移动端较为乐观的解决方案。

②TOF市场空间巨大。

随着AR/VR的不断发展，必然会推动t of行业的发展。TOF有望中继结构光，从生物感知到虚拟现实，从人脸识别到3D建模，有望成为智能手机相机的下一个风口。

根据Yole的预测数据，到2022年，消费电子市场将超过60亿美元，智能手机的3D感应需求将从2017年的4000万增加到2019年的2亿以上。这意味着从2020年开始，TOF出货量有望进一步爆发，明年Android阵营的TOF出货量将达到1-2亿台。

③TOF丰富的三维建模

市场对3D视觉和识别技术越来越感兴趣，ToF的使用进一步丰富了3D建模技术的应用场景，包括照片模糊、体感游戏、测距、购物等新应用。ToF技术的应用也是AR和VR时代的催化剂，远距离3D测距所需的AR/VR是最能体现TOF优势的功能之一。

④建议关注Luxshare、水晶光电、联创电子。

3.行业复苏+管理改善* * *，公司业绩拐点已现(华创证券)

2019至1-9月，长电科技实现营业收入1665438+9600万，同比下降10.5%。Q3单季度实现营业收入70.47亿元，同比增长3.9%，创单季度新高；归母净利润7700万元，扣非净利润4300万元，同比单季度扭亏。预计第四季度公司业绩将继续回升。

①行业复苏+国内替代加速”，公司业绩拐点明确。

封装测试行业的景气度有所提升。目前已进入备货旺季。作为国内封测龙头，公司产能利用率大幅提升，海思等大客户的封测订单份额有望继续提升。

②管理改进的逻辑得以实现，公司融资能力显著提升。

③投资策略:目标价25元，距离目前股价还有40%的上涨空间。