聪明投资者的经典语录
2.像买杂货一样买股票，不要像买香水一样。在过去的几年里，我们在股票投资中损失惨重，因为我们忘了问:“它的价值是多少？”
3.虽然热情在其他行业是必备素质，但在华尔街却总是导致灾难。
4.投机在以下两个方面是有益的:首先，没有投机，那些未经检验的公司将永远无法筹集到发展所需的资本。其令人垂涎的巨额利润是推动创新机器运转的润滑剂。其次，每一次股票交易都是风险的交换。
5.通货膨胀没有大规模出现，但它带走了我们的财富。衡量你投资成功的标准不是你赚了多少，而是扣除通货膨胀的影响后你还剩下多少。
6.当投资者有可能集中购买一个成功企业的股票时，该企业的股票价格几乎总是高于其资产净值。在支付这些市场溢价的同时，投资者还要承担很大的风险，因为他必须依靠股票市场本身来证明自己投资的合理性。
7.超过账面价值的相关溢价，可以视为获得上市收益和相应流动性的额外费用。
8.如果一个投资者盲目跟风，或者因为股市价格的不合理下跌而过度担忧，那么他已经神秘地把自己的基本优势变成了基本劣势。对于这种人来说，他的股票完全没有市场行情可能更好，因为这样，他就不会因为别人的错误判断而遭受精神折磨。
9.如果你是一个谨慎的投资者，或者是一个理性的商人，你会根据市场先生每天提供的信息来决定你在企业中的65，438美元+0，000美元的利益价值吗？只有你同意他或者想和他做交易，你才会这么做。但是，在剩下的时间里，你最好根据企业的整个经营情况和财务报告来思考你的股权价值。
10.投资者和投机者最现实的区别在于他们对股市变化的态度。投机者的主要兴趣是预测市场波动并从中获利；投资者的主要兴趣是以合理的价格购买和持有适当的证券。
11.投资成功的秘诀在于你的内心。如果你批判性地思考，带着持久的信心投资，你会获得稳定的收益。通过培养自己的克制力和勇气，你不会让别人的情绪波动影响你的投资目标。毕竟，你投资的方式远没有你行动的方式重要。
12，市场就像一个钟摆，总是在短暂的乐观和不合理的悲观之间摇摆。聪明的投资者是现实主义者。他们向乐观者出售股票，从悲观者手中购买股票。每项投资的未来价值是其现值的函数。你付出的代价越高，你得到的回报就越少。
13，聪明的投资者绝对不能靠过去的投机来预测未来，这是格雷厄姆的一个核心观点。
14，历史告诉我们的唯一不争的事实是，未来总会超出我们的预期，永远都是这样。
15、股市的走势取决于以下三个要素:1、实际增长(公司利润和股息的增加)、通货膨胀增长(价格的整体上涨)、投机活动的增长或下降(投资者对股票兴趣的增加或下降)。长期来看，你对股票年回报率的合理预期应该在6%左右。
16.既然公司能赚的利润是有限的，那么投资者为此付出的代价应该是足够的。
在17和1982年，福布斯给了400位富人钱，平均财富为2.3亿美元。如果想进入2002年的400强富豪榜，当时的富豪平均每年只需要从自己的财富中获得4.5%的回报。在此期间，银行账户的收益高于4.5%，而股市的年均回报率达到13.2%。但20年后，只有64人仍在名单上。
对1951 -1998的数千只美股的学术研究表明，每10期的年均净值增长率为9.7%。然而，就占总数20%的大公司而言，其年均利润增长率仅为9.3%。
19.如果一个疯子一周至少五次跟你说倪应该跟他想的一模一样，你会允许他这么做吗？你会因为他的乐观而乐观，还是因为他的悲观而悲观？你应该坚持自己的权利，根据自己的经历和信仰去掌控自己的爱情生活。然而，每当涉及到金融生活，许多人都会要求市场先生告诉他们他们的感受和如何去做——尽管他极其愚蠢。
20.如果你在电视上看财经节目，或者读大部分股市专栏，你会觉得投资活动有点类似于体育运动，或者是一场战争，或者是荒野中的生存斗争。但是，投资活动不是要在别人的游戏中打败别人，而是要在自己的游戏中控制自己。
21.衡量你投资成功的最好方法不是看你是否跑赢市场，而是看你是否有一个可能让你实现目标的财务计划和行为准则。最后，重要的不是你比别人先到达终点，而是你能到达终点。
22.影响资本化率的因素。虽然未来的平均利润被视为价值的主要决定因素，但资本化率也是一个重要的依据，资本化率的因素主要是1)整体长期前景2)管理3)财务实力和资本结构4)分红记录5)当期股息率等。
23.价值=当期利润x(8.5+预期年增长率的2倍)，增长率的数据应该是随后7-10年的预期增长率。
24.持有成长股最大的风险不是它的增长会停止，而只是它的增长会放缓。从长远来看，这不仅仅是一种风险，实际上这是必然会发生的。
25.只有在极少数情况下，股票价格才是真正可靠的。对于大多数投资者来说，最好的方法可能是确保他们购买的证券物有所值，并保持这种状态。
26.预期利润使企业能够向人们展示，没有食物他们会做得多好。作为一个聪明的投资者，你在预测利润时唯一能做的就是忽略它们。
27、资本支出是企业管理者增强企业实力的重要工具。然而，灵活的会计原则使管理者能够通过将正常的经营费用转化为资本资产来夸大他们报告的利润。聪明的投资者一定要搞清楚资本化的来源和原因。
28.防御型投资者投资组合的七个统计要求:65，438+0)规模可观；2)足够强大的财务状况；3)至少在过去20年中连续支付股息；4)过去65，438+00年无负利润；5)过去65，438+00年每股利润至少增加65，438+0/36；且股价不高于资产净值的65，438。
如今，投资者如此关注对未来的预测，以至于提前付出了巨大的代价。这样，即使他精心研究的预测结果成真，他可能仍然无法盈利。如果预测的结果没有完全实现，他实际上将面临严重的短期甚至永久损失。
30.所有的投资者都要担心一个残酷的矛盾:我们的投资是现在，但我们的投资预期是未来。不幸的是，未来几乎完全不确定。通货膨胀和利率水平不可靠；经济衰退的发生和结束也是随机的；单个企业及其整个行业的命运往往与大多数投资者的预期相反。所以，基于预期的投资行为真的很愚蠢。对于大多数人来说，基于保障的投资是最好的解决方案。