曾经拥有最大冰箱制造基地的奥马电器是如何掏空

风不减半，雨更好玩。大家好。下面是深空专注于和大家一起吃瓜的小编。它今天天气很好，而且。这是阅读最新信息和放松的好时机。谢谢你的等待。让 let’我们现在开始谈正事吧。奥马电器，处境越来越艰难。

这家公司在卖掉核心冰箱资产后，又上演了一场2元卖掉互金公司的闹剧。要知道，中融黄金在互金公司注资奥马电器时的价值是14亿元。

奥马电器绝对是一家有故事的公司。上市并变更大股东后，现任实控人赵国栋注入互联网金融资产，逐渐将一家年净利润3亿多的企业拖到2018年亏损19亿。现在他不得不卖掉他的主要业务来偿还债务。

事实上，回顾奥马电器在股东变更后的资本之路，诸多疑点一一浮现。

创始人退出，赵国栋接管。

成立于2002年的奥马电器在冰箱红海市场另辟蹊径。奥马电器专注海外市场，为惠而浦、伊莱克斯、糖果等企业工作。短短七年时间，这家公司成为国内排名第一的冰箱厂商，并于2012年在深交所中小板上市。

创始人蔡诗儿创办奥马电器时已经55岁了。曾任广东珠江冰箱厂生产部长，广东科龙电冰箱公司董事、总经理，有近20年的冰箱企业管理经验。奥马电器上市三年后，解禁期结束，蔡诗儿退出。

就在这时，赵国栋走进了公众的视野。

2015年10月，赵国栋与桐庐燕化投资管理合伙企业、西藏金美花投资有限公司合作，以19.51亿元的代价，***同收购奥马电器9名自然人股东的股份。转让后，赵国栋持有奥马电器20.38%的股份，蔡诗儿持有超过19.5%的股份，成为第一大股东。在这个过程中，赵国栋需要投入12.13亿元，剩余的7.4亿元由燕化投资和金美花投资***同承担。

对赵国栋来说，这用12亿元吞掉一家年净利润2亿多的公司，真是划算。但是它一下子拿出12亿现金并不容易。赵国栋采取了分两步走的战略：

一方面，他让奥马电器收购了他控制的中融金51%的股权，拿到了3.6亿左右。

中融金是近期2元资产闹剧的主角。这家公司成立于2014年9月，主要从事互联网金融服务。旗下拥有互联网P2P平台好贷宝，钱包金夫而手机APP 卡惠。

2015年10月29日，奥马电器与中融金、赵国栋、易宏伟、杨鹏、高蓉资本投资中心、北京华清道口连晋投资管理中心等股东签订《股权转让协议》合同，以总价6.12亿元受让其51%的股权。其中，赵国栋转让30%的股权，可获得约3.6亿元的股权转让金额。

值得注意的是，在中融金注资奥马电器的6个月前，高蓉资本、华清道口、北京中汽电突然入股中融金。三个投资人***持有中融金10%的股权，推测对价只有4000万元。因为，当时，中融金 s净资产约8500万元，同期净利润约2400万元。据此计算，中融金的注册资本和资本公积约为6000万元。扣除中融金注册资本2200万元，三家投资机构资本公积合计约3800万元。加上注册资金200多万，***计4000万元。这意味着中荣

另一方面，在成功募集3.6亿元资金后，赵国栋拟通过奥马电器股权质押获得剩余资金。赵国栋转让3369.72万股奥马电器股份，并于2015年11月完成转让。接着，赵国栋将奥马电器几乎全部股份质押给海通证券，质押时间约为一年半。按照当时100元/股的价格和50%的质押率，赵国栋预计可以获得约17亿元现金，足以支付奥马电器的转让款。

就这样，赵国栋获得了这样一个有利可图的壳牌奥马电器以高超的资本运作方式，几乎没有花一分钱。但与此同时，他也质押了所持有的奥马电器全部股份，承载了中融金激进的业绩承诺。这为奥马电器的危机埋下了伏笔。

2015年和2016年，中融金的业绩承诺分别不低于6200万元和1.4亿元。根据中融金第二次收购时的业绩补偿协议 s股权，中融金 2017年至2019年净利润分别不低于2.4亿元、2.64亿元、2.9亿元。

不做主业变成了现实。

控制权变更后，奥马电器原董事集体辞职，这是奥马电器遭受的第一次打击美国冰箱行业。奥马电器原管理层只剩下刘占成。刘占成在家电行业资历颇深，先后任职海信、科龙、奥马电器。刘占成于2017年离开奥马电器，魏昱鲍接替了他的位置。韦宝2012年加入奥马电器，历任区域销售总监、副总经理。今年11月，余维宝也离职了。目前奥马电器管理层中没有家电行业甚至工业经验的人。

相比之下，2015年以来，又有多名有金融背景的高管加入奥马电器。例如，现任高管冯曾在网上银行、京东金融等机构任职。现任总经理刘向东曾任中融金董事长助理。即将离任的副总经理李和张佳也有金融行业的履历。显然，从人力资源的角度来看，董事会家用电器业务的投资正在减少。

2017年后，奥马电器获得的资源美国的冰箱业务也受到了限制。

首先，2017年之后，奥马电器美国的广告费用已经大大减少了。2016年，奥马电器美国的广告费达到了历年来最高的2.05亿元。此后一路下滑，2018年只有7700万元。今年上半年为0.19亿元，同比下降40.6%。

图片：Wind其次，对于汇率风险，奥马电器一改惯例，大量依赖金融工具进行对冲。因为奥马尔电气美国冰箱业务主要面向欧洲市场，为了避免汇率波动的影响，奥马电器一直有一定的外币贷款。虽然会使用一些衍生金融工具进行套期保值，但是套期保值的损益规模只有几百万，说明奥马电器使用的衍生工具比较少。然而，2016年和2017年，奥马电器逐步偿还了所有外币贷款。因此，衍生金融工具的使用增加了，以对冲汇率风险。2015年以来，奥马电器的衍生品公允价值变动损益已经上升到数千万，2018年甚至直接亏损1.6亿元。

奥马电器放弃了之前一直采取的相对安全的汇率风险对冲策略，大幅度增加了高风险金融衍生品的使用，这可能是以对冲。毕竟没有高收益资产，怎么支撑互联网金融平台的高收益？

图片：Wind涉嫌虚增成本，向中融金输送利益。

奥马电器更严重的问题是涉嫌通过虚增成本向中融金输送利益。

消息称，2016年，奥马电器的采购金额 s五大供应商仅为8.6亿元，而2017年达到15.23亿元，同比增长77%。一般来说，冰箱企业通常会向大供应商采购核心零部件，比如压缩机。在不涨价的情况下，大供应商采购量的增加要和销量的增加相匹配。但2017年，奥马冰箱销量仅增长20%，远低于运营成本47%和供应商采购77%的增幅。虽然2017年冰箱的成本确实上涨了，但奥马电器的运营成本涨幅也远超合理范围。

图片来源：奥马电器年报，界面新闻研究部。此外，奥马尔电气美国的营业收入数据也值得怀疑。

首先，2017年，奥马冰箱主营业务收入增长32.1%。无论上一年还是接下来的2018年，奥马冰箱营业收入增速都在10%以内。对于家电收入的突然增加，管理层也没有给出解释。奥马尔电气美的2017年家电收入增速甚至超过了当年的龙头企业海尔智家30%的增速。该行业的其他企业在2017年没有出现收入激增。

另一方面，2017年，奥马电器前五大客户销售额不增反降。前五大客户占比也从一直稳定的30%左右下降到20%。2018年继续下降至17%。像奥马电器这种以代工和出口为主的公司，销量的增长通常要靠大客户的订单。除了虚增收入，另一种可能的解释是奥马电器在一年内拓展了大量小客户。来自奥马电器的焦点的工作和资源投入，后一种可能性似乎很难实现，年报中也没有说明。

同样值得注意的是，奥马尔电气的货运增长率和收入增长率不匹配。物流成本是大型冰箱销售成本中最重要的项目之一。理论上应该和销量增长相匹配。但2017年冰箱销量增长20%，运费仅增长3.6%。2018年销量增长0.9%，运费大幅下降51%。

图片来源：Wind，界面新闻研究部奥马电器的经营性现金流也很可疑。2017年是奥马电器历年来增长最快的一年。但经营性现金流并不乐观，大幅流出8.33亿元。即使金融服务现金支出14.82亿元，家电业务现金净流入约6.5亿元，仍略低于往年。可以看到，奥马电器2017年的情况是增收不增利，没有现金流入。

以上现象都指向奥马电器虚增收入、虚增成本的可能性。探究奥马电器这么做的原因，可能与中融金积极的业绩承诺。中融金 s承诺2017年净利润不低于2.4亿元，较2016年承诺业绩增长71%。2018年和2019年的承诺业绩仅为2.64亿元和2.9亿元，同比增长10%。如此大的增长差距，意味着中融金在2017年可能已经度过了一段高速增长期。2017年71%的增速完全是为了保住估值。这样，奥马电器可能会为实现中融金2017年的业绩承诺而铤而走险，利用虚增的成本形成外部资金支撑中融金的业绩。

危机爆发

到2018年，随着中融金 s操作。奥马电器被拖入泥潭。

中融金2018年亏损6.67亿元，奥马电器计提商誉减值准备5.48亿元。此外，金融部门计提坏账准备11.21亿元，确认负债3.97亿元，导致奥马电器2018年亏损19.03亿元。

今年前三季度，中融金又亏损7743.11万元。三方报告显示，截至2019年9月30日，奥马电器耗资13.96亿元购买的中融金100%股权价值为-4.51亿元。为了保护壳牌，赵国栋决定将奥马电器与中融金分开。这已经震惊了市场，当2元出售中荣

一石激起千层浪。交易所还要求奥马电器围绕中融金的评估方法、出售标的、交易差价的合理性等做出分析和回应。

一个多月前，奥马电器又做了一个让投资者大跌眼镜的决定：转让全资子公司奥马冰箱49%的股权。奥马冰箱是奥马电器的支柱的表现。以今年1-10月为例。奥马冰箱净利润5.18亿元。奥马电器今年前三季度净利润仅为2.99亿元。

如果说卖掉核心资产还债是迫不得已，那么奥马电器更大的危机还在路上。12月22日晚，奥马尔电气宣布，赵国栋奥马电器的3094万股股票因违反股权质押而被拍卖。法院判决后归买方张宇所有。Wind数据显示，赵国栋持有的奥马电器股份几乎100%被质押，而目前股价较质押价格下跌超过50%。赵国栋可能会出现更多的抵押贷款违约。

本次拍卖过户登记完成后，赵国栋将持有公司总股本的12.72%，仍为公司的控股股东和实际控制人。然而，在奥马尔电气 s最近的一系列动作，或许又一场资本游戏即将开始。

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