投资人会选择什么样的游戏公司？

投资者观点和策略的变化

其实手游的第一轮投资在两年多前就结束了，包括北京的PunchBox，MobArts Entertainment，Igras，成都的Tap4Fun，上海的iFree，Haypi，Triniti，杭州的DroidHen和齐飞等等。当时涌现出很多手游团队，大部分是单机游戏，少数是网游。基本上都是CP，只有PunchBox是自研代理。投资人把这些公司都考察了一遍，有好几家都投到了管理强、CEO综合素质高的公司。当时投资人的观点是，游戏就像电影行业，单个游戏的成功并不能证明公司的核心竞争力可以持续。所以要么我们通过工厂式的大规模生产和复制来做一个可持续发展的公司，要么我们通过一个一炮而红的游戏来圈用户，然后转为代理运营发行公司来获得可持续的竞争力(回头看，PunchBox是成功的)。当时还没有多少手游CP厂商决定尝试自己组编、投资、孵化团队，到去年下半年才逐渐开始有。

第一批一线手游公司，现在月流水几千万。即使是当时出现的二线公司，那些投资人现在也是几千万的流水。如果当时投资人是这样预期的话，可以说当时每家公司都是值得投资的，因为估值不贵。回头看蓝港、硬石、PunchBox、Tap4fun、iFree等规模较大的手游公司A轮融资的投资。大约是200万到300万美元。

2012中国的风险投资人普遍比较安静，因为①中国和美国的上市窗口还没有打开；②2010和2011年的移动互联网投资过于疯狂和泡沫化，很多项目发展了两年左右也没有看到清晰的商业模式；游戏公司的退出是VC历史上由来已久的问题，PE并不高。二级市场在美国只能给5倍左右的PE。2012来自VC的投资，因为各方的作用，非常少。2012年，部分天使个人和天使基金持续关注手游领域，单笔金额100 ~ 200万人民币，部分给予的投资较少。我们也可以看到，一些没有投资移动互联网的个人，也时不时的拿出一些钱来支持一些团队，类似于当时一些地产老板、煤老板在一些端游页游比较赚钱的时候投资公司的情况。

在调查项目上，很多基金合伙人自己连游戏都不玩(一般在高富帅，没时间玩游戏)，所以很多倾向于要求内测和公测的数据。在2012之前，这是一种常见的做法。由于对游戏本身缺乏体验，对游戏玩法和系统缺乏深入研究，投资人只能看市场验证的结果。但现在这种做法已经行不通了，因为渠道的内测数据一发布，好的项目就能被盲人看到。此时因为CP自身收益有预期，融资意愿降低；2即使你需要钱，那也会是一个非常庞大和昂贵的项目，这不是最佳的投资阶段。

2013以来形势发生了巨大变化，大量a股公司和资本开始涌入手游领域。不知道是什么样的契机促使了这种转变。我认为有以下几点:(1)浙江接纳边锋可能会有一定的示范效应；此外，由于经济不景气，a股公司对能直接产生利润的业务非常感兴趣；同时，传媒公司拥有大量的IP(版权)资源，做游戏，完成全产业链整合是非常有意义的；第四，沉寂了一年，风险投资人的手脚也开始舒服了。既然手游能赚钱能退出不言而喻，投资人也就放心了。

以上都是关于外部环境的变化。接下来我们就来说说细节，说说投资人关注手游团队的内容。

人类

在大量的一线走访过程中，我根据互联网和游戏在中国的产业集聚情况，将中国划分为四个区域，即京、苏、浙、沪(华东)、穗、深、港(华南)和成、渝、汉、Xi安(西南)。四个地区的创业团队不一样。

因为北京的团队离渠道近，对市场的嗅觉更灵敏，北京的团队更清楚谁出了什么样的产品，他们是怎么做到的。由于大量风险投资人集中在北京，北京的团队融资能力也比较强。

华东有盛大、九城作为积累，但由于人力资源，团队成本高，碎片化现象比较严重，行业内缺乏沟通。

由于页游的积累，华南对游戏创新、运营、渠道都比较熟悉，本地员工也很勤奋。他们大多在下午10后上班，战斗力强，最先到达。我个人看好华南地区的手游发展。

一般西南地区的团队生产速度更快，成本更低(人力低)，适合快速复制，但策划、运营、渠道不强，存在明显短板。

从这样的竞争环境来看，我觉得未来在手游领域的成功可能是

①对于游戏产品有深刻理解和思考的团队，在市场产品同质化严重的情况下，创新的核心玩法和游戏系统是玩家最需要的。

(2)具有敏锐市场嗅觉的CEO(产品、营销、渠道、运营，这四个地方一旦有任何消息或动向，都可以立即反应，快速跟进)。

(3)高效的执行团队，包括稳定的技术框架、高质量的美术、良好的渠道关系、强大的运营团队(3个月内就能出产品，因为3个月市场就变了；后续迭代能力强)

物质

主题、美术、主线、核心玩法、游戏体系、运营体系、渠道关系等等很多...

以上都不能有明显的缺点。

题材和艺术风格的选择是目标用户群的基石；主线是关于玩家的游戏目标感，影响用户的反弹；核心玩法是游戏产品可用性和易用性的体现；游戏系统会对可玩性、挑战性、付费率产生很大影响；运营体系和渠道关系决定了能推什么产品进去。好的产品会体现1万月流水和1万月流水的差异，也会影响实际最终收益。总之都是缺一不可的，产品建立初期就要有深入的思考和准备。

我们挤不进红海市场。在一个已经被大量同质化产品充斥的市场，核心玩法和游戏系统的创新显得尤为重要。游戏市场从历史上看，第一款有核心玩法或创新游戏系统的游戏会卖得好，第二款会赚一点钱，甚至后面那款都喝不上汤。从产品项目来看，核心玩法和游戏系统的创新仍然是一个长期存在的问题，也是玩家在这个充满卡牌、MMORPG和COC的市场需要看到的。正是因为难做，真正的CP厂商才能有大的收获。

其实并不是完全的新产品，创新工场手游的投资团队会更关注合成创新。我们判断，将单机、端游游戏的一些核心玩法与网游的数值系统、游戏系统相结合的游戏，将会受到未来市场的青睐。

结论

今年，我们游戏投资组的四个人，包括管理合伙人汪华，将把80%以上的时间花在手游领域。人和事方面，作为一贯及时的投资人(也就是对于我们认可的方向，只要找对人，不用上线就能判断投资与否)，对于一线优秀的团队和规划中的产品，我们并不要求产品上线，但一定要内部衡量数据。只要团队的嗅觉、战斗力、执行力到位；我们认可产品方向；如果产品思路够深，就可以决定投资。